Οι νέες προβλέψεις για τα επιτόκια της ΕΚΤ έως το 2027 - Τι λένε οι τράπεζες

Νέος γύρος αυξήσεων επιτοκίων διαγράφεται στον ορίζοντα για την ΕΚΤ, με τις αγορές να προεξοφλούν δύο ακόμη κινήσεις έως τις αρχές του 2027, μετά την πρώτη άνοδο κατά 25 μονάδες βάσης στις 11 Ιουνίου 2026.
Σύμφωνα με το νέο Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ) που δημοσιεύτηκε χθες, μία ακόμη αύξηση αναμένεται έως το τέλος του 2026, ενώ η αναζωπύρωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή έχει ενισχύσει και το ενδεχόμενο μιας επιπλέον αύξησης στις αρχές του 2027.
Η εκτίμηση αυτή, ωστόσο, δεν σημαίνει ότι η ΕΚΤ ετοιμάζεται να ανοίξει έναν νέο επιθετικό κύκλο αυξήσεων, αντίστοιχο με εκείνον των προηγούμενων ετών. Τραπεζικές πηγές θεωρούν ότι οι επόμενες αυξήσεις επιτοκίων, εφόσον τελικά πραγματοποιηθούν, θα είναι περιορισμένες και θα εξαρτηθούν κυρίως από το κατά πόσο οι νέες ανατιμήσεις στην ενέργεια και στις υπηρεσίες θα περάσουν στους μισθούς και στην υπόλοιπη οικονομία.
Για τις ελληνικές τράπεζες, πάντως, η επίδραση εκτιμάται ότι θα είναι οριακή, καθώς διαθέτουν ισχυρή ρευστότητα και δεν αναμένεται να αντιμετωπίσουν ουσιαστική επιβάρυνση στη χρηματοδότησή τους. Μικρή πίεση θα μπορούσε να εμφανιστεί στα στεγαστικά δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο, χωρίς όμως να δημιουργείται κίνδυνος σημαντικής αύξησης των καθυστερήσεων, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές.
Αξίζει να σημειωθεί ότι τα στεγαστικά δάνεια ήταν η κατηγορία με τη μεγαλύτερη άνοδο στο πρώτο πεντάμηνο του 2026, καθώς, με βάση τα τελευταία στοιχεία της ΤτΕ, οι νέες χορηγήσεις υπερδιπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση και διαμορφώθηκαν στα 1,3 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 105%.
Πόσο αυξήθηκαν οι δόσεις των στεγαστικών μετά την πρώτη αύξηση επιτοκίων
Η πρώτη αύξηση των βασικών επιτοκίων της ΕΚΤ επιβάρυνε κυρίως τα στεγαστικά δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο. Ειδικότερα, για ένα δάνειο 100.000 ευρώ με διάρκεια αποπληρωμής 30 ετών, η πρόσθετη επιβάρυνση υπολογίζεται περίπου στα 15 ευρώ τον μήνα ή στα 176 ευρώ τον χρόνο.
Μετά την απόφαση της ΕΚΤ, το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων αυξήθηκε στο 2,25%, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,40% και το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης στο 2,65%, με ισχύ από τις 17 Ιουνίου 2026. Η επιβάρυνση περνά στους δανειολήπτες μέσω της ανόδου του Euribor, στο οποίο προστίθεται το περιθώριο της κάθε τράπεζας.
Το τελικό κόστος διαφέρει ανάλογα με το ύψος του δανείου, το υπόλοιπο της διάρκειας αποπληρωμής και τους όρους της σύμβασης. Έτσι, ένα μεγάλο στεγαστικό δάνειο επιβαρύνεται περισσότερο από ένα μικρότερο καταναλωτικό, ενώ όσοι έχουν σταθερό επιτόκιο δεν επηρεάζονται όσο παραμένει σε ισχύ η συμφωνημένη περίοδος σταθερής χρέωσης.
Η πρώτη αυτή αύξηση δίνει και ένα μέτρο σύγκρισης για όσα μπορεί να ακολουθήσουν. Εφόσον οι επόμενες κινήσεις της ΕΚΤ παραμείνουν περιορισμένες, όπως εκτιμούν τραπεζικές πηγές, η πρόσθετη επιβάρυνση στις δόσεις αναμένεται να είναι αντίστοιχα συγκρατημένη, χωρίς να προκαλεί από μόνη της σοβαρή ανατροπή στην ικανότητα αποπληρωμής των περισσότερων νοικοκυριών.

Ο πληθωρισμός υποχωρεί, αλλά οι πιέσεις παραμένουν
Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός υποχώρησε τον Ιούνιο στο 3,9% στην Ελλάδα και στο 2,8% στην Ευρωζώνη, χωρίς όμως να έχει εξασθενήσει ουσιαστικά η πίεση στις τιμές. Η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ότι ο ελληνικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 3,8% το 2026, από 2,9% το 2025, καθώς οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας, οι αυξήσεις σε μισθούς και ενοίκια και η ισχυρή τουριστική ζήτηση κρατούν επίμονο τον πληθωρισμό στις υπηρεσίες.
Η αποκλιμάκωση αναμένεται να είναι σταδιακή, με τον γενικό δείκτη να υποχωρεί στο 2,6% το 2027 και στο 2,3% το 2028. Ο δομικός πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα κινηθεί στο 3% το 2026, πριν μειωθεί στο 2,5% και στο 2,3% τα επόμενα δύο χρόνια, ενώ ο ενεργειακός πληθωρισμός προβλέπεται να εκτιναχθεί στο 11,1% φέτος και να περιοριστεί στο 1% το 2027.
Παρότι η ενέργεια κατέγραψε τις ταχύτερες αυξήσεις στο πρώτο εξάμηνο, οι υπηρεσίες παραμένουν η βασική πηγή πληθωριστικών πιέσεων στην Ελλάδα. Την ίδια ώρα, οι τιμές του πετρελαίου ανέκαμψαν εκ νέου λόγω της έντασης στη Μέση Ανατολή, ενώ το φυσικό αέριο ακριβαίνει εξαιτίας του αυξημένου ανταγωνισμού για φορτία LNG και της προσπάθειας της Ευρώπης να ενισχύσει τα αποθέματά της.