Επιτόκια: Συνεδριάζουν Fed και ΕΚΤ μέσα στην εβδομάδα - Ποια μηνύματα θα στείλουν

Στις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις της Fed και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας καθώς και τις εκτιμήσεις τους για την πορεία των επιτοκίων το 2024 στρέφεται η προσοχή αυτή την εβδομάδα, με την πρώτη να ανακοινώνει τις αποφάσεις την μεθαύριο, Τετάρτη, και η δεύτερη να ακολουθεί την Πέμπτη.
Μετά τις τελευταίες συνεδριάσεις των δύο μεγάλων κεντρικών τραπεζών, πριν από περίπου ενάμισι μήνα, οι αγορές έχουν αναθεωρήσει σημαντικά τις προβλέψεις τους για την πορεία των επιτοκίων το επόμενο έτος, αναμένοντας ταχύτερες και μεγαλύτερες μειώσεις, οπότε το ενδιαφέρον των αναλυτών εστιάζεται στο αν θα υπάρξει κάποια επιβεβαίωσή τους ή όχι.
Αμετάβλητα τα επιτόκια
Αρχικά, οι αναλυτές συμφωνούν ότι τόσο η Fed όσο και η ΕΚΤ θα διατηρήσουν αμετάβλητα τα επιτόκιά τους, για τρίτη και δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση, αντίστοιχα. Ωστόσο, το πιθανότερο είναι ότι και οι δύο κεντρικές τράπεζες θα είναι πιο συγκρατημένες από τους traders στις προβλέψεις τους για μειώσεις επιτοκίων.
Για τη Fed, η απάντηση θα δοθεί μέσω των προβλέψεων που θα κάνουν οι αξιωματούχοι της (το λεγόμενο dot-plot). Οι traders της αγοράς χρήματος «μάζεψαν» κάπως τις εκτιμήσεις τους για τις μειώσεις των επιτοκίων μετά τα ισχυρότερα από το αναμενόμενο στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή.
Δίνουν πλέον μικρότερη από 50% πιθανότητα να προχωρήσει η αμερικανική κεντρική τράπεζα σε μείωση του βασικού επιτοκίου τον Μάρτιο και βλέπουν να μειώνεται συνολικά λίγο πάνω από 100 μονάδες βάσης (μία ποσοστιαία μονάδα) το επόμενο έτος. Στις αρχές Νοεμβρίου, έδιναν πιθανότητα περίπου 60% να αρχίσει η μείωση από τον Μάρτιο και ανέμεναν περίπου πέντε μειώσεις της τάξης των 25 μ.β. η κάθε μία.
Εκτός από τους traders και οι οικονομολόγοι προέβλεπαν την περασμένη εβδομάδα, σε έρευνα του Bloomberg, ότι η Fed θα μείωνε τα επιτόκια κατά 100 μ.β. το επόμενο έτος, με την πρώτη να γίνεται τον Ιούνιο.
Η ΕΚΤ δεν θα επιβεβαιώσει τις προσδοκίες της αγοράς
Η ΕΚΤ είναι πιθανό να τονίσει ότι είναι ευχαριστημένη με τη μείωση του πληθωρισμού στο 2,4% τον Νοέμβριο, μία εξέλιξη καλύτερη από τις προσδοκίες της, αλλά η Κριστίν Λαγκάρντ δεν αναμένεται να τροφοδοτήσει περαιτέρω προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων.
Σημειώνεται ότι τον Νοέμβριο η πρόεδρος της ΕΚΤ είχε αφήσει να εννοηθεί ότι μειώσεις επιτοκίων δεν θα γίνουν πριν το καλοκαίρι, ενώ οι traders βλέπουν η πρώτη μείωση των επιτοκίων να γίνεται τον Μάρτιο και συνολικά οι μειώσεις να φθάσουν τις 130 μ.β. το 2024 αντί των 70 μ.β. που εκτιμούσαν στα τέλη Οκτωβρίου.
Καθώς η ΕΚΤ φοβάται το ενδεχόμενο να αυξηθεί ξανά ο πληθωρισμός, θεωρείται σχεδόν βέβαιο ότι θα αποφύγει να επιβεβαιώσει τις προσδοκίες της αγοράς. «Αναμένω μία επιφυλακτική, συντηρητική και συγκρατημένα αυστηρή αντίδραση στις πρόσφατες αισιόδοξες εκτιμήσεις της αγοράς», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της UBS για την Ευρώπη.
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αναμένεται να αυξηθεί ξανά καθώς θα λήγουν οι επιδοτήσεις των τιμών ενέργειας από κυβερνήσεις, ενώ θα είναι υψηλές οι μισθολογικές αυξήσεις.
Στη συνεδρίαση της ΕΚΤ μπορεί να τεθεί προς συζήτηση και το θέμα της πρόωρης – πριν το τέλος του 2024 – λήξης του έκτακτου προγράμματος αγορών ομολόγων (PEPP), μέσω του οποίου σήμερα η κεντρική τράπεζα προχωρά σε επαναγορές τίτλων.
Με πληροφορίες από Reuters και Bloomberg